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【09:19 五粮液(000858)：紧抓复苏机遇 关注渠道利润改善】

12月20日给予五粮液(000858)强烈推荐评级。

投资建议：紧抓复苏机遇，关注渠道利润改善。今年外部环境压力下，渠道追求高周转导致五粮液价格承压，也构成对公司估值的压制，当前对应23 年不足25xPE，在白酒板块中偏低，安全边际充分。展望明年，公司紧抓复苏机遇，继续大力推进渠道精细化改革的同时也将通过更加多元化的营销活动进一步提高品牌占位，公司渠道利润有望改善，进而或带来预期和估值的修复。

风险提示：需求下行、竞品批价大幅回落、产品结构优化不达预期等

该股最近6个月获得机构73次买入评级、8次推荐评级、4次优于大市评级、4次强烈推荐评级、3次买入-A投资评级、3次“买入”投资评级、3次增持评级、2次买入-A评级、2次跑赢行业评级、2次强推评级、1次“推荐”投资评级。